2024天博通信行业AI算力激涌光通信乘风而上+踏浪前行

　　今天分享的是：2024通信行业AI算力激涌，光通信乘风而上，通信+踏浪前行

　　《AI算力激涌，光通信乘风而上，通信+踏浪前行》由天风证券发布，主要内容包括2023年通信行业行情回顾、AI算力（光模块、光芯片、铜缆、IDC、交换机、服务器）、风险提示等，认为AI算力需求增长将带动光通信等相关领域发展，通信行业具有投资机会。

　　- 行情回顾：通信（申万）指数大幅跑赢上证指数和创业板指数，位列31个行业板块第一名，其中光模块相关标的表现强势。

　　- 上半年行情：受光模块加单及芯片产能催化，通信指数上半年上涨，相关事件包括ChatGPT发布、中国特色估值体系提出、数字中国建设规划发布、北美厂商追加光模块订单等。

　　- 下半年行情：受筹码结构及边际催化减弱影响，通信指数下半年调整，相关事件包括中际旭创业绩预告、中国算力大会召开、谷歌和微软Capex预期出台等。

　　- 机构持仓和估值：通信板块基金持仓仍属于低配，估值处于历史估值相对低位。

　　- 光模块、光芯片：ChatGPT掀起AI浪潮，打响全球AI军备竞赛，算力激增需要互联匹配，带动光模块需求增长。400G、800G海外需求2023年起量，2024年进一步释放，1.6T有望于2024Q4落地，2025年逐步上量。全球光模块行业格局呈“西退东进”走势，中际旭创2023年排名第一。光模块技术向低功耗、高带宽方向演进，包括LP天博O、CPO、硅光等方案。光芯片将进入高速增长期，国产化率空间广阔。

　　- 铜缆：NVIDIA GTC2024发布新一代Blackwell架构平台，包括新的AI芯片GB200等。光铜互补，内部铜缆互联，外部光缆互联，Blackwell平台推动800G、1.6T光模块需求提升。

　　- IDC、交换机、服务器：全球数据中心数量、容量持续攀升，我国数据中心行业整体稳健发展，算力呈现多元化发展趋势，PUE逐步趋紧，高算力IT设备成为主流，单机柜功率、密度有望持续提升，关注液冷发展机遇。算力租赁乘风起，短期供需格局推动单P租金持续提升。AI带来异构计算演进，服务器价值量提升，AI服务器持续升级迭代，关注国产相关机会。交换机的核心驱动力是技术应用带来的流量增长，传输速率有望持续升级。

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