纵横通信：2024年上天博半年净利润80520万元 同比下降864%

　　（603602）8月23日披露2024年半年报。2024年上半年，公司实现营业总收入9.07亿元，同比增长71.69%；归母净利润805.20万元，同比下降8.64%；扣非净利润281.72万元，同比下降66.45%；经营活动产生的现金流量净额为-2.21亿元，上年同期为-5950.99万元；报告期内，

　　以8月22日收盘价计算，目前市盈率（TTM）约为80.65倍，市净率（LF）约为3.6倍，市销率（TTM）约为1.49倍。

　　公司近年市盈率（TTM）、市净率（LF）、市销率（TTM）历史分位图如下所示：

　　根据半年报，公司第二季度实现营业总收入4.98亿元，同比增长57.74%，环比增长21.79%；归母净利润927.54万元，同比下降45.93%，环比增长858.16%；扣非净利润643.24万元，同比下降62.08%，环比增长277.92%。

　　半年报显示，公司为国内专业的信息通信技术服务提供商，主要为中国移动、中国电信、中国联通三大电信运营商以及铁塔公司提供5G新基建等相关服务，为电信运营商及互联网企业客户提供全域数字营销服务，为政企行业客户提供数智化项目一站式解决方案。

　　2024年上半年，公司毛利率为13.94%，同比下降1.62个百分点；净利率为2.39%，较上年同期上升0.61个百分点。从单季度指标来看，2024年第二季度公司毛利率为13.05%，同比下降2.85个百分点，环比下降1.98个百分点；净利率为2.63%，较上年同期下降2.97个百分点，较上一季度上升0.53个百分点。

　　数据显示，2024年上半年公司加权平均净资产收益率为1.04%，较上年同期下降0.13个百分点；公司2024年上半年投入资本回报率为2.52%，较上年同期增长1.17个百分点。

　　2024年上半年，公司经营活动现金流净额为-2.21亿元，同比减少1.61亿元；筹资活动现金流净额1.97亿元，同比增加2.10亿元；投资活动现金流净额-1.23亿元，上年同期为-8260.53万元。

　　进一步统计发现，2024年上半年公司自由现金流为-3.42亿元，上年同期为-0.78亿元。

　　2024年上半年，公司营业收入现金比为141.25%，净现比为-2740.93%。

　　营运能力方面，2024年上半年，公司公司总资产周转率为0.51次，上年同期为0.33次（2023年上半年行业平均值为0.25次，公司位居同行业8/20）；固定资产周转率为3.92次，上年同期为4.55次（2023年上半年行业平均值为6.51次，公司位居同行业11/20）；公司应收账款周转率、存货周转率分别为1.50次、3.48次。

　　2024年上半年，公司期间费用为9413.56万元，较上年同期增加2538.34万元；但期间费用率为10.37%，较上年同期下降2.64个百分点。其中，销售费用同比增长77.53%，管理费用同比增长36.09%，研发费用同比增长15.84%，财务费用同比增长126.14%。

　　资料显示，销售费用的变动主要因为业务拓展销售人员增加；管理费用的变动主要因为业务拓展管理人员增加；财务费用的变动主要因为银行借款增加。

　　资产重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应收账款较上年末增加51.61%，占公司总资产比重上升11.31个百分点；货币资金较上年末减少52.56%，占公司总资产比重下降9.26个百分点；预付款项较上年末增加152.85%，占公司总资产比重上升3.66个百分点；存货较上年末减少16.70%，占公司总资产比重下降3.35个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2024年上半年末，公司应付账款较上年末减少13.44%，占公司总资产比重下降5.58个百分点；合同负债较上年末减少25.00%，占公司总资产比重下降0.92个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末增加23.12%，占公司总资产比重上升0.34个百分点；应付职工薪酬较上年末减少83.20%，占公司总资产比重下降0.51个百分点。

　　从存货变动来看，截至2024年上半年末，公司存货账面价值为2.04亿元，占净资产的28.4%。根据财报，公司本期没有计提存货跌价准备。

　　在偿债能力方面，公司2024年上半年末资产负债率为60.12%，相比上年末上升7.50个百分点；有息资产负债率为32.01%，相比上年末上升14.36个百分点。

　　半年报显示，2024年上半年末公司十大流通股东中，新进股东为蕴沣优选7号私募证券投资基金、蕴沣驰虹1号私募投资基金、邱瑾、邵信凯，取代了一季度末的任世周、林晓霞、张建飞、吴凤昌。在具体持股比例上，浙江浙期实业有限公司、银河德睿资本管理有限公司持股有所下降。

　　值得注意的是，根据半年报数据，纵横通信18.13%股份处于质押状态。其中，第一大股东苏维锋质押3000.00万股公司股份，占其全部持股的48.17%。

　　筹码集中度方面，截至2024年上半年末，公司股东总户数为1.3万户，较一季度末增长了10户，增幅0.08%；户均持股市值由一季度末的22.59万元下降至19.75万元，降幅为12.57%。

　　=总市值/天博净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。

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